北京时间5月17日，爱奇艺发布了最新的季度财报，其中包括“其他收入”，其中包括直播和游戏业务，第一季度完成收入9.8亿元，同比增长143%，远高于总收入增长43%。事实上，收购Anetric Interactive带来的游戏收入增长是推动“其他收入”增长的主要原因。你为什么要做这个蛋糕？爱奇艺资金短缺并不是什么新鲜事，财务数据显示，爱奇艺2018年净亏损达91亿元。面对长视频的高额版权费和短视频流量削减的双重压力，金的爸爸对爱奇艺的“照顾”比玉腾还少。智能氪研究所，爱奇艺的钱能烧多少钱？文章称，与阿里和腾讯旗下的优酷和腾讯视频相比，爱奇艺只能通过二级市场和借款融资渠道筹集新资金，继去年12月发行7.5亿美元可转换债券后，今年3月又发行了12亿美元可转换债券。不过，偿还债务并不是一个长远的计划，如何实现自我造血才是爱奇艺的终极出路。在这样的背景下，我们不难将目光投向娱乐行业利润丰厚的游戏业务。2018年第三季度，爱奇艺宣布收购Skymoons Inc.（天象互动的海外品牌）和成都天象互动的100%股权，爱奇艺希望在游戏中得到提升。为什么是游戏？但是，为什么会选择游戏作为主要目的地呢？选择游戏的逻辑很简单，但最重要的原因是游戏产业拥有较强的盈利能力。智氪研究院选取网络游戏领域市值最高的5家主要“手机游戏”运营企业作为代表，简单计算出了行业平均毛利率。（计算方法：结合五家上市公司的手机游戏收入和毛利率加权计算）调查结果显示，从2016年到2018年，五家公司的加权平均毛利率从60%上升到71%。虽然部分企业总收入增速略有下降，但暂停牌照审批，相比爱奇艺（Q1，-4.1%），毛利率仍为负值，其强劲的盈利能力让爱奇艺瞄准肥胖。
事实上，爱奇艺一直在探索不同的收入渠道，并希望通过其他渠道获得的资金来弥补其庞大的内容支出。然而，与主站的流量相比，其商业技巧中的其他应用程序的性能是常见的。根据QuestMobile的监测数据，截至2018年12月，爱奇艺Master App的MAU达到5.48亿，爱奇艺已阅读1270万。短视频平台获得580万美元120万名儿童。除了爱奇艺阅读的表现，其他领域的布局也不是那么流畅。在短视频方面，短视频在不断争夺用户试用时间，但在这一领域已经发展出了两大玩家（抖音和快速手），爱奇艺在短视频上做点什么已经不容易了。爱奇艺在直播和短视频上遇到了两难境地，千场直播大战的时代已经过去，陌生人、嘉宾等老玩家早已在主播、行会管理等层面积累了丰富的经验，再加上短视频平台，开展直播业务，这条轨道已经非常拥挤。事实上，爱奇艺是首批推出直播业务的平台之一，但没有先推出并最终换取优势，这对爱奇艺来说是一个很大的遗憾。其他领域的想象力，如VR和儿童电影，比现在更持久。在这种情况下，任何时候都可以兑现的游戏变得更具吸引力。
除了客观条件外，主观上，爱奇艺在游戏领域所拥有的辉煌历史和丰富的经验，也是爱奇艺选择在游戏领域下功夫的主要原因之一。据介绍，自2014年以来，爱奇艺已经参与了近5000款游戏的发布，这表明该公司在游戏领域积累了相对丰富的经验，同时《花千骨》的成功也让我们看到了从“电影与巡演链接”到爱奇艺的巨大潜力。在《花千骨》之后，在电影与旅游的合作中，也出现了不少精彩的作品，如《微笑之城》中的《克里尼幽灵》，但同期播出的《旧九门》手机游戏成绩并不理想。因此，我们可以看到“电影旅游链接”并不是万能油。“走路联动vs电影联动”哪个更性感？从七个麦地数据和Taptap数据中培育角色扮演游戏，爱奇艺游戏与天象互动，RPG在开发和运行方向上。显示出专注于（角色扮演游戏），但网易和腾讯除了RPG游戏外，MOBA它有能力开发游戏类型（如《王者荣耀》等多人在线战术竞技游戏）、TPS（如《绝地求生》等第三方射击）、CAG（如《阴阳师》等纸牌游戏）这与爱奇艺平台的特点有关，“角色扮演游戏”实际上是一款情节较多的游戏，自然有利于“电影与旅游联动”战略的实施。据爱奇艺游戏官方网站数据显示，截至2019年5月12日，爱奇艺游戏共有176款角色扮演游戏，占比为74%。
从天象互动看，收购前发布的游戏类型和IP类型大多与ARPG级手机游戏（动作角色扮演游戏、动作角色扮演游戏）相结合，这些游戏与同名电影电视剧的运营有关。这恰恰符合爱奇艺在“电影与旅联”主题下的转型风格，虽然制作成本相对不高，但可以带来一定的用户规模，而爆款手机游戏《花千骨》就是两人合作最典型的例子。
由此可见，爱奇艺与天象互动在研发范畴的契合度，以及双方的合作经验，是爱奇艺选择天象互动的主要原因。天象互动的选择，意味着爱奇艺游戏未来的动力点仍然是“电影与旅游的纽带”。“走”是最后的路吗？然而，爱奇艺自“花千骨”以来就没能得到爆炸性的资金，却不得不担心。事实上，爱奇艺不仅在过去两年的“电影旅游链接”上没有特别突出的爆发，但漫游链接却开启了一个小小的高潮。在《Fate Grand Order》和《Azur 'Lane》等RPG游戏代理商的帮助下，B站的游戏收入呈指数级增长，2017年和2018年的收入贡献率分别达到83%和71%，单季度增长率超过700%。最新发布的财务报告显示，2019年第一季度B站手机游戏收入达到8.7亿元，同比增长27%。
图片来源：Bili Bili（截至2019年5月15日）漫游链接的结果比电影旅行链接更持久。Sensor Tower发布的数据显示，在2019年4月，也就是游戏发布的第五年，其月收入达到了3万美元。类似《楚乔传》、《军联》等电影与巡游连结游戏在同期表现不到5000美元，而电影与巡游连结在持续性和营利表现上也存在一些弱点。与此同时，2016年发布的漫游联动手游《Fate/Grand Order》继续为B站的手游收入贡献巨大，今年4月的总收入约为500万美元。腾讯游戏2016年发布的手机游戏《鸣人》同期也获得了1000万美元的收入，无论漫游联动作品的持久性还是贡献性，都明显比电影联动强。
但这并不意味着电影旅游联动不能带来高收入，在现阶段，漫游联动肯定会在短时间内带来更高的想象力。更高的转化率和电影巡回联动要求现实中的角色进行虚拟化，而不同于需要虚拟角色实现的操作，漫游联动的作品更具复原力，能够给用户一种持续的体验感，意味着转化率更高。例如，同一IP的“动漫电影”和“动漫游戏”，人物的绘制风格基本相似，“动漫游戏”不仅可以还原<经典情节>，还可以还原<经典图像>。相比之下，影视IP游戏的参与者主要受游戏风格和主题因素的影响，影视作品与游戏作品的连续性相对较弱，与原著相关性较强的粉丝和普通观众转化为游戏场景的可能性较小。例如，一些影视剧可以通过明星的个人魅力来获得粉丝的青睐，从而增加一些播放/观看量，但在影视IP游戏中，明星和粉丝的角色会大大降低。游戏能赚足够的钱吗？事实上，爱奇艺意识到简单的电影和旅游链接已经无法满足他们的需求，于是开始寻求漫游链接的分享。在天象互动和爱奇艺成为一家人之后，同名动画IP《从零开始的异世界--INFINITY》成为双方尝试的第一款游戏。它与以往的爱奇艺和天象互动开发游戏不同的是，它是一款漫游联动的手机游戏。虽然还没有上线，但从Taptap和Bilibili的人气来看，截至5月7日，游戏的预订量分别为3900万和4300万。
Bilibili上《Re从零开始的异世界生活》评分及播放量游戏联络的钱足够爱奇艺花吗？B站《异世界》总观看量为1.7亿，位列动画前两名，显示出其人气，作为一个潜在的爆发，如果游戏正式上线，能给艾琪带来多大的帮助？由于B站是动漫观众的聚集地，在一定程度上可以代表漫游合作可以利用的用户规模，《命运大秩序》是目前漫游合作中最具代表性的作品之一。因此，我们假设在同样的“电影旅游/漫游联动”下，艾琪有一款游戏爆发式实现了“乐高”的水平，同时也能带来B站手机游戏业务在“游戏其他业务”中的收入规模。我们以行业平均毛利率71%和爱奇艺同期的收入状况为估算假设。最后，我们发现调整后的爱奇艺毛利率将提高7.4%-8.7%。
毛利率的提高对7-8IQYI来说非常重要。由于内容成本较高，爱奇艺的盈利能力一直受到质疑，如果能够通过漫游联动做点什么，内容成本可能总是被游戏印刷机来填补。“一边打印一边烧”总是比“不花钱”好得多。不过，单靠“异世界”就能达到B站手机游戏业务的营收规模并不现实，“异世界”能否成为爆发性资金仍不清楚。因此，虽然游戏的想象力是诱人的，但最终是否会成为现实，取决于上帝的旨意。在比赛之前，IQi有一个问题需要解决。爱奇艺管理层在最近一季度的电话会议上表示，受宏观经济影响，广告商预算收紧，广告价格下跌给其广告业务收入带来了一定压力。此外，由于监管的影响，一些电视剧和综艺节目的推出被推迟，这可能会进一步影响品牌广告商在未来两个季度的广告意愿。综合来看，在游戏能够印出大量钞票之前，爱奇艺面临着更多的挑战，未来能否靠游戏维持一天，对于爱奇艺来说也是至关重要的。不过，通过收购天象互动，爱奇艺至少可以看到“印度与花”的长远前景。（36氪）